rynki finansowe wykład 2

Na czym polega finansowanie bezpośrednie?

Polega na samodzielnym poszukiwaniu stron transakcji (podmiotów nadwyżkowych i deficytowych), analizie ryzyka, negocjacjach warunków oraz ustaleniu zabezpieczeń, waluty i terminu.

Czy finansowanie bezpośrednie wymaga pośredników finansowych?

Nie, transakcja odbywa się bez udziału instytucji pośredniczących.

Jakie elementy są negocjowane w finansowaniu bezpośrednim?

Termin spłaty, wynagrodzenie (oprocentowanie), zabezpieczenia, waluta, cena kapitału.

Jakie są przykłady finansowania bezpośredniego?

Pożyczki prywatne, finansowanie społecznościowe (peer-to-peer lending – P2P, crowdfunding).

Czy finansowanie bezpośrednie jest często wykorzystywane?

Nie, jest rzadko wybieraną formą finansowania ze względu na liczne wady i ryzyka.

Dlaczego dawcy kapitału rzadko wybierają finansowanie bezpośrednie?

Ze względu na wysokie ryzyko, asymetrię informacji i trudności w znalezieniu odpowiedniego odbiorcy kapitału.

Jakie są główne wady finansowania bezpośredniego?

Wysokie koszty pozyskania informacji, brak dopasowania kapitału, asymetria informacji, ryzyko niewypłacalności.

Jakie problemy wynikają z dostępu do informacji w finansowaniu bezpośrednim?

Strony muszą samodzielnie zdobywać informacje o sobie, co wiąże się z kosztami i ryzykiem asymetrii informacji.

Na czym polega problem niedostosowania kwot kapitału w finansowaniu bezpośrednim?

Podmiot nadwyżkowy może chcieć zainwestować inną kwotę niż podmiot deficytowy potrzebuje.

Na czym polega problem niedostosowania walutowego w finansowaniu bezpośrednim?

Podmiot nadwyżkowy może dysponować kapitałem w innej walucie niż potrzebuje podmiot deficytowy.

Jakie ryzyko niesie asymetria informacji w finansowaniu bezpośrednim?

Może prowadzić do pokusy nadużycia oraz hazardu moralnego, gdzie jedna ze stron ukrywa informacje o rzeczywistej sytuacji finansowej.

Dlaczego finansowanie bezpośrednie wiąże się z ryzykiem niezwrócenia kapitału?

Brak pośredników zwiększa ryzyko niewypłacalności i trudności w egzekwowaniu zobowiązań.

Na czym polega finansowanie przez rynki finansowe?

Polega na wykorzystaniu zorganizowanych platform obrotu instrumentami finansowymi do przekazywania kapitału od dawców do biorców.

Jakie rodzaje rynków finansowych wyróżniamy?

Rynki mogą być prywatne lub publiczne, a także regulowane lub nieregulowane.

Co jest wymagane od emitenta, aby pozyskać kapitał na rynku finansowym?

Spełnienie określonych warunków, takich jak: skala działania, kwota pozyskiwanego kapitału, przejrzystość informacyjna, atrakcyjność dla inwestorów.

Czy każdy podmiot może pozyskać kapitał przez rynki finansowe?

Nie, niektóre podmioty (np. gospodarstwa domowe, małe przedsiębiorstwa) mogą nie spełniać wymagań lub nie chcieć korzystać z tej formy finansowania.

Dlaczego nie wszystkie podmioty chcą korzystać z rynków finansowych?

Ponieważ oznacza to np. podział własności, zależność wyceny spółki od koniunktury giełdowej, a także konieczność ujawniania informacji, które mogą być cenne dla konkurencji.

Jakie są główne bariery związane z rynkiem publicznym?

Koszty pozyskania kapitału, np.: Opracowanie prospektu emisyjnego, Opłaty za dopuszczenie i notowanie akcji na giełdzie.

Dlaczego nie wszystkie przedsiębiorstwa chcą ujawniać informacje?

Dostęp do danych finansowych może być wykorzystywany przez konkurencję.

Czym jest finansowanie pośrednie?

To forma transferu kapitału z udziałem pośrednika finansowego, który rozbija proces na dwa etapy.

Na jakie dwa etapy dzieli się finansowanie pośrednie?

Etap I – Podmioty nadwyżkowe przekazują kapitał pośrednikom w zamian za instrumenty finansowe. Etap II – Pośrednicy finansowi udostępniają kapitał podmiotom deficytowym w zamian za instrumenty finansowe.

Dlaczego powstało finansowanie pośrednie?

Jest odpowiedzią na wady i niedoskonałości finansowania bezpośredniego oraz przez rynki finansowe.

Jakie korzyści przynosi pośrednictwo finansowe?

Zwiększa efektywność gospodarowania, ułatwia transfer kapitału, redukuje koszty transakcyjne i asymetrię informacji.

Na czym polega funkcja transformacyjna pośredników finansowych?

Na dostosowywaniu kapitału do potrzeb biorców poprzez różne formy transformacji.

Jakie rodzaje transformacji realizują pośrednicy finansowi?

kwot, walut, terminów, geograficzna, ryzyka, informacji

Transformacja kwot

z kilku małych kwot tworzą duże kredyty.

Transformacja walut

dostosowują waluty między dawcami i biorcami kapitału.

Transformacja terminów

z depozytów krótkoterminowych banki udzielają długoterminowych kredytów.

Transformacja geograficzna

brak znaczenia miejsca składania depozytu

Transformacja ryzyka

biorcy kapitału mają większy profil ryzyka niż dawcy.

Transformacja informacji

pośrednicy ułatwiają zdobycie informacji o stronach transakcji

Na czym polega dualizm pośredników finansowych?

Pośrednicy występują jednocześnie jako podmioty nadwyżkowe i deficytowe

Jak pośrednicy finansowi działają jako podmioty nadwyżkowe?

Lokują nadwyżki finansowe w instrumenty dłużne, właścicielskie, pochodne i waluty.

Jak pośrednicy finansowi działają jako podmioty deficytowe?

Pozyskują kapitał do prowadzenia działalności, emitując dłużne i właścicielskie papiery wartościowe (np. akcje).

Koszty transakcyjne

są to koszty związane z poszukiwaniem partnerów do transakcji, koszty negocjacji kontraktu i monitorowania pożyczkobiorcy po udzieleniu finansowania. „Największe po stronie bezpośredniej”

Asymetria informacji

– wada rynku związana z informacją, dawcy kapitału dysponują niepełną, mniejszą informacją o biorcach kapitału, co ma określone konsekwencje tak przed, jak i po zawarciu transakcji. Największa po stronie bezpośredniej”

Monitorowanie pożyczkobiorców w imieniu pożyczkodawców

dawcy kapitału delegują na pośredników finansowych czynności związane z monitoringiem biorców kapitału, co zwiększa bezpieczeństwo tych pierwszych i obniża koszty monitoringu

Czym zajmuje się neoklasyczna teoria pośrednictwa finansowego?

koncentruje się na kosztach transakcyjnych i asymetrii informacji, które wpływają na funkcjonowanie rynków finansowych oraz decyzje inwestorów i kredytobiorców.

Na czym polega asymetria informacji w finansach?

edna strona transakcji ma lepszą wiedzę na temat ryzyka i wartości aktywów niż druga strona,

Jakie są skutki asymetrii informacji przed transakcją (ex ante)?

negatywna selekcja

negatywna selekcja

ryzykowni kredytobiorcy są bardziej skłonni do poszukiwania finansowania, co sprawia, że inwestorzy mogą ustalać stopy procentowe na średnim poziomie ryzyka. W efekcie bardziej bezpieczne projekty mogą nie otrzymać finansowania.

Jakie są skutki asymetrii informacji po transakcji (ex post)?

Pokusa nadużycia, Racjonowanie kredytu

Pokusa nadużycia

kapitałobiorca może podjąć bardziej ryzykowne działania niż pierwotnie deklarował, zmniejszając szansę zwrotu kapitału.

Racjonowanie kredytu

banki mogą odmawiać udzielenia kredytu podmiotom skłonnym do zaakceptowania wysokich kosztów finansowania, co ogranicza dostępność kredytów.

Jak można ograniczyć skutki asymetrii informacji?

poprzez monitorowanie działań kapitałobiorców, lepszą analizę ryzyka oraz stosowanie mechanizmów zabezpieczeń finansowych.

Jak nowoczesne technologie wpłynęły na teorie pośrednictwa finansowego?

Rozwój nowoczesnych technologii i łatwiejszy dostęp do informacji obniżył koszty transakcyjne i skutki asymetrii informacji, jednak nie wyeliminował potrzeby istnienia pośredników finansowych.

Jaką rolę w nowoczesnych teoriach pośrednictwa finansowego odgrywa ryzyko?

podkreślają znaczenie zarządzania ryzykiem, zwłaszcza w kontekście rozwoju instrumentów pochodnych i roli pośredników finansowych w zabezpieczaniu transakcji.

Dlaczego klasyczne teorie pośrednictwa finansowego zostały poddane krytyce?

ie uwzględniały roli nowoczesnych technologii oraz zarządzania ryzykiem, co doprowadziło do ich modyfikacji na przełomie XX i XXI wieku.

Jaki charakter ma dotychczasowa teoria pośrednictwa finansowego?

Statyczny

Na czym koncentruje się dotychczasowa teoria pośrednictwa finansowego?

Na niedoskonałościach rynku.

Jaką rolę pełni pośrednik finansowy w dotychczasowej teorii?

Jest agentem między oszczędzającymi a inwestorami, monitoruje pożyczki.

Podmioty w gospodarce rynkowej

Negatywna selekcja, hazard moralny, racjonowanie kredytów.

Jak traktowana jest regulacja w dotychczasowej teorii?

Jako niedoskonałość rynku.

Co oznacza odpośredniczenie (disintermediation)?

Eliminację pośredników przez bezpośredni dostęp do rynków kapitałowych.

Jaki charakter ma zmodyfikowana teoria pośrednictwa finansowego?

Dynamiczny

Jakie czynniki uwzględnia zmodyfikowana teoria?

Rozwój rynku i innowacje.

Jaką rolę pełni pośrednik finansowy w zmodyfikowanej teorii?

Jest przedsiębiorczym dostarczycielem usług finansowych.

Jakie funkcje pełni pośrednik w zmodyfikowanej teorii?

Transformuje aktywa i zarządza ryzykiem.

Na co kładzie nacisk zmodyfikowana teoria?

Tworzenie wartości i optymalizację ryzyka.

Jak traktowana jest regulacja w zmodyfikowanej teorii?

Jako systemowa kontrola ryzyka.

Czym charakteryzuje się dynamiczne pośrednictwo?

Nowymi rynkami, produktami i uczestnikami.